信达国际:重申通达集团(0698.HK)的“买入”评级目标价为0.52港元

该行划分下调通达团体2020及2021年每股盈利预期27.2%及19.6%以反映手机外壳出货量、收入及毛利率下调的假设该行对团体的最新盈利预期较市场预期低约24%及15%主要由于现时市场综
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该行下调了通达集团2020年和2021年每股收益预期27.2%和19.6%,以反映手机外壳出货量、收入和毛利率下降的假设。该行对该集团的最新盈利预测比市场预期低约24%至15%。主要是因为目前的市场综合预测仍然没有反映出公司今年仍然面临的困难挑战及其对收入、毛利率和净利润的下行压力;由于市场流动性恶化,今年迄今股价已下跌55%,远低于香港上市同行。目前的价格相当于2020年和2021年预期市盈率的7.3倍和5.9倍,分别比上市同行的平均估值高出约54%和57%。但公司长期收益结构有望改善,估值仍可重估。因此,重申其“购买”评级。

信达国际维持对通达集团0.52港元的目标价(0698。比6月1日收盘价高出约17%,并重申“买入”评级。

本文来自: Glonghui

虽然集团短期收益和利润持续承压,但中长期来看,公司将持续更新产品组合“Glastics”和高利润三防(防水/防尘/防震)精细零部件,将于第四季度中旬与美国客户的旗舰手机一起发布和上线,这将成为公司业务新的增长亮点。有利于集团明年毛利率逐步回升。预计金属外壳出货量比例将降至低两位数。随着乐诚进入三星供应链批量出货其中低端智能手机(包括其A系列),小米、Vivo、Oppo等其他大陆客户纷纷推出具有“Glastics质感”的新手机。估计年出货率还能超过70%,有助于调动绩效提升。

陈抱怨2.5D玻璃-金属中框在本季度竞争依然激烈。此外,向美国客户供应的精细零件没有升级,导致平均单价(ASP)和毛利率持续承压。其他细分业务也受到公共卫生事件的影响。该公司预计今年将发运约1.5亿只手机外壳,低于今年年初的水平和3月份公布全年业绩时的预期1.6亿只。

 


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